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【技术面】【美指】美元指数上周五价格总体呈现上行的状态，当日价格最高上涨至97.803位置，最低下跌至97.55位置，收盘价于97.758位置。美元指数目前属于高位震荡的走势，上周价格再次测试上方阻力位后承压下行，周线级别看美指短线将继续弱势运行，长线看美指目前依旧处于多头行情，短线美指处于高位震荡偏弱状态，昨日周一受到提前休市影响，美指小幅震荡向上回撤，昨日指出美指重点关注97.80-90区间阻力，昨日虽然一直处于向上回撤，但是并未到达此位置，今日我们继续依托此位置区间继续看下行，价格短线跌破昨日起涨点位置将继续测试97.30附近支撑。

9月26-27日，一年一度的“联想创新科技大会”即将在北京开幕，我们愿在联想集团这一旗舰行业盛会上，与媒体朋友及各行各业做更深入的沟通交流。联想集团植根中国，制胜全球，将全心全意为中国乃至全球的消费者与行业客户提供最好的用户体验，助力每一个人、每一个行业都能蓬勃发展，拥有智慧未来。

这次转机需要等基本面和政策面信号。10月31日统计局公布10月制造业PMI指数从9月的49.8%回落至49.3%，低于市场预期的49.8%，并创下3月以来新低，当天上证综指下跌0.35%，说明市场对基本面仍有担忧。《牛市有三个阶段-20190303》等多篇报告我们提出牛市有三个阶段，在牛市第二阶段市场进入主升浪的逻辑是盈利见底回升、政策面偏暖。基本面上，我们之前从库存周期和政策时滞角度预判全部A股归母净利同比增速三季度见底，最新公布的三季报数据显示19Q3/19Q2/19Q1全部A股归属母公司净利累计同比分别为6.9%/6.5%/9.4%，剔除金融后为-1.9%/-2.8%/1.3%。整体上，A股三季报净利润增速与中报基本持平，业绩圆弧底逐步形成，详见《盈利底已现——19年三报点评-20191101》。当然未来基本面变化需进一步跟踪月度高频数据验证，如PMI、工业增加值、工业企业利润、库存数据、PPI等，详见《如何预测跟踪盈利趋势？-20190919》。政策面上，关注货币政策、财政政策及有关改革进展。货币政策方面，市场对降息预期较为悲观，10月21日LPR利率未下调，加之9月CPI当月同比高达3.0%，后续货币政策动向观测时间点是11月5日、12月6日、12月14日MLF到期时间点，及11月20日左右LPR利率。北京时间10月31日凌晨美联储10月议息会议决定下调联邦基金目标利率25BP至1.50%-1.75%。截止2019/11/2，中美10年期国债收益率利差为154BP，远高于2005年以来均值57BP、中位数78BP，中美利差如进一步扩大，中国利率下行概率加大。财政政策方面，9月初国务院常务会议提出根据地方重大项目建设需要，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，目前还未得到确切报告具体多少额度，后续需要跟踪具体额度及落地情况。改革方面， 12月初跟踪中央政治局会议，12月中旬跟踪中央经济工作会议。综上，我们认为岁末年初是窗口期，如果11月中下旬到年底看到基本面企稳逐步确认、后续政策进一步发力，牛市第二波上涨，即3浪将加速向上。

70年间，中国经济社会发生了翻天覆地的变化。在此背景下，中国人过“五一”假期的方式，也极具年代特点。从集体庆祝到扎堆出游再到多元消费，70年“五一”假期显现的，是中国人生活水平提升，消费逐步升级的缩影。一日假：集体欢庆劳动节1949年12月23日，政务院第一次发布《全国年节及纪念日放假办法》，将5月1日确定为劳动节，全国放假1天。在1950年5月1日，中国劳动者迎来了第一个劳动节。

今年4月举行的中国电信5G创新合作大会上，工信部科技委常务副主任韦乐平就表示，无线接入网的成本在整个5G成本中占据一半以上。在中国电信对外发布的消息中，也表明了这点。中国电信表示，5G网络建设和运营的投入将比以往历代网络都大，其中无线接入侧投资占总投资的近80%，而共建共享是节约投入、充分利用资源的有效途径，将大幅降低网络建设和运营成本。

黎明大街位于平壤市大城区，已故朝鲜领导人金日成就曾有过在这里修建宏伟建筑的计划。2016年3月18日，金正恩提议在此兴建黎明大街。在大街开工建设的一年时间内，金正恩曾三度到访，还多次指派时任朝鲜内阁总理、现任朝鲜国务委员会副委员长朴凤柱和时任朝鲜劳动党中央政治局常委、现任朝鲜最高人民会议常任委员会委员长崔龙海考察工地。